Danmarks grundigste realkreditpodcast

I podcasten taler vi bl.a. om:
• Hvorfor de konverterbare reagerede så sent og så lidt (målt på OAS) på markedsuroen 📊

• Hvorfor RTL5 i øjeblikket ser interessante ud 👀

• Hvad vi forventer af ultimoudstedelsen i marts 📅

• Vores forventninger til terminsperformance 📈

• og til sidst diskuterer vi kort de nye obligationer, der eråbnet i forbindelse med det forestående årgangsskift 🏦

Investorer i konverterbare obligationer påtager sig fire risici: rente, volatilitet, OAS og kredit.
Og mens (næsten) alle hedger renterisikoen, lever de fleste investorer med de øvrige risici.

I denne podcast dykker vi ned i, om et yderligere rentehedge kan reducererisikoen fra volatilitet og OAS – og det synes at være tilfældet.
 
I praksis fjerner vi først al renterisiko ved hjælp af fire swaps, hvorefter vi påfører ny renterisiko i 5- og 30-års punktet, men fjerner en tilsvarende mængde renterisiko fra 10-års punktet.
Dermed påfører vi obligationerne et kurvefladnings-potentiale. Logikken bag dette er, at kurvefladning er negativt for konverterbare obligationer, og at hedget derfor skal virke positivt ved en eventuel kurvefladning.
 
Et kurvefladningshedge gav således investorer en hårdt tiltrængt gevinst i 2022, hvor kurven ikke blot fladede, men inverterede.
 
I dagens podcast diskuterer vi hedgeforhold, om hedget fjerner høj- eller lavfrekvent afkaststøj, om en rentebarbell kan noget i sig selv, eller om den alene er henvendt til investorer, der ikke kan handle swaptioner.

Hvordan ser markedet for konverterbare realkreditobligationer ud, når mansidder som trader?
Jeg har udnyttet vinterferien til at tage Frederik Spedtsberg, trader i Nykredit Markets, med i studiet i denne episode, hvor vi taler om de mekanismer, der i praksis driver priserne på det konverterbare marked.
 
Vi taler bl.a. om:
• 🔍 Hvad en trader kigger på som det første om morgenen
• 📈 Hvorfor konverterbare har leveret stærk performance det seneste halve år
• ⚠️ De største risici i den nuværende prisfastsættelse
• 🔄 Genplaceringer, nettoudstedelser ogudenlandske investorers rolle
• 🔮 Hvilke temaer og usikkerheder der bliverafgørende frem mod 2026
 
Podcasten indeholder ingen handels- eller investeringsanbefalinger. Fokus erudelukkende på markedets struktur, dynamikker og prisdannelse. Den er primærtrettet mod institutionelle investorer – men alle med interesse for realkredit er meget velkomne til at lytte med.

I denne episode af Danmarks grundigste realkreditpodcastdiskuterer vi:
• Hvor robust er carry-casen i 2026?
• Hvor meget modvind kan konverterbare tåle?
• RTL vs. FRN – og hvorfor vi foretrækker RTL5
• Hvilke risici kan reelt flytte markedet? (Grønland, likviditet, renter, udenlandsk flow)
Vores konklusion er behersket optimisme:
2026 bliver næppe prangende – men kan blive et solidt carry-år.

I denne julespecial-episode diskuterer vi de vigtigstebegivenheder i 2025 set med realkreditbrillerne på – og der er mange at vælge imellem:🎯 “Udenlandsk” interesse for FRN, Japanske investorers fortsatte fravær, Nedkonverteringerne fra 5%’erne,📈 Den øgede floater-udstedelse,⚖️ Lav nettostilling, Amerikanske toldsatser, 📊 Fortsat stærk OAS-performance,⏳ Muligheden for 40-årige lån i 30-årige obligationer.
 
Vi gennemgår de anbefalinger, der er gået godt, og forsøger (efterbedste evne) at bortforklare dem, der endte ude af pengene 😇💸.
 
Samtidig løfter vi sløret for et par af de emner, vi vendertilbage til i 2026.
 
Tak fordi du lytter med – og rigtig god jul, godt nytår og pågenlyt i 2026! 🎄✨